现在骂张坤骂的最狠的人，或许是当初捧他捧的最嗨的人

看一个投资人至少要十年时间去评估，才能把运气、周期、风格这些东西接近中性化的状态。--张坤

基金理财莫追星

最近几个月张坤管理的四只基金业绩很差，在同类型基金中排名靠后，其中易方达亚洲精选更是排名倒数第二。

自然，以前疯狂的基民不再“坤坤勇敢飞，ikun永相随”--基金理财，还是不要盲目追星为妙。

当看到新能源、半导体基金噌噌噌的上涨，而自己的基金今年来收益仍为负时，怕是已经止不住骂N了吧。

诺安的蔡经理就经常被骂：

其实，不只是张坤，其他一些知名基金经理今年截止到目前基金业绩也好不到哪里去，如萧楠、董成非、谢治宇、周蔚文、朱少醒，候昊等。

但我们能用半年的业绩就说明这些基金经理的管理能力不如目前收益排名靠前的基金经理吗？毫无疑问，这些人仍然是中国公募基金的顶流。

判断基金经理能力的强弱不要只看市场行情好时所管理基金的表现，还要分析市场行情不好时基金的表现--最好当然就是熊市抗跌，牛市跟涨。

“我们的方法在什么样的市场环境里会相对有效？我觉得相对在熊市里面，我们的方法是会比较有效的。在牛市里，能够跑平市场，我们就认为是一个很好的成绩了。因为不可能有一个方法能够在所有市场中都跑赢，一个方法长期有效的前提，也是短期会经常性的失灵。”

他们管理的基金长期来看业绩还是可以的，只是遇到市场风格轮换，在一段时期内表现不好而已。

目前表现火热的行业类基金，或许到了熊市会跌的让人怀疑人生。

春节后市场走势

股票型、混合型、指数型基金都是靠市场吃饭，当市场环境不好或者是市场趋势不在这些行业时，想取得好收益，很难--再牛的基金经理也无法战胜市场。

确实，截止到目前，今年市场行情在科技成长行业，在顺周期行业，而不在大盘蓝筹，不在中概互联。

或许可以更为准确的说，在今年二月份这些大盘蓝筹股、中概互联股达到了高峰，而重仓这些股票的基金也呈现出一片欣欣向荣之景象，在二月份净值到了最高点；

而就在此时，也就是今年春节前后一段时间，一些善于追涨的基民跑着来了，是的，跑着来追涨，结果有些人被套到现在--不骂才怪。

今年二月份以后，白马蓝筹股走出了一条中途虽有挣扎但整体仍然呈下跌之势的道路，而创业板在连续下跌一段时间后又重整旗鼓，目前已经超越了春节后的最高点--新能源和医药股功不可没。

市场趋势由‘茅指数’转向‘宁组合’,重仓大盘蓝筹股的基金业绩自然一路下跌。

那为什么这些基金经理不顺势调仓呢？

一是他们坚持自己的投资理念，坚守自己擅长的行业，就比如张坤，坚持价值投资，只要持仓股本质没问题，是可以长期持有的。

“我愿意跟生意模式很好、竞争力很强的企业非常长期地一起走下去。”

二是调仓越频繁，成本越高，判断错的可能性越大；管理的基金规模太大，不适合去投一些小盘类的公司，哪怕这些公司发展很好；基金的仓位也有一定的要求。

三是可能没有预料到新能源、半导体等行业近期在股市上表现如此好又或是暂时不看好这些行业。

“核心要做的是，有把握的时间才出手，没把握时就看着。不要看别人赚钱眼红，他赚他的，我赚我的，我赚到该赚的钱，就可以了。”

我们或许很难做到不在他盛名时而来,亦不在低谷时离去(追涨杀跌)，但是想来不必神话他，也不必诋毁他，还是能做到的--我们做基金理财，客观一些还是有必要的。

目前如何操作？

我们不可能每次都猜对市场趋势，现在才开始转向新能源之类的基金，会不会追高呢？--对于风险承受能力低的普通基民来说就算错过机会，也不要追高被套。

至于目前是坚持持有他们的基金还是卖出转向其他赛道（这些赛道已经不便宜了），取决于个人的投资理念，取决于：

①你能忍受住这些基金短期收益率难看一些，并且做好资产配置，暂时不用这些资金。

②你能忍受自己的资金在这段时间不仅没有为你带来收益，而且还有亏损，此时其他行业的基金涨势凶猛。

毫无疑问，他们的基金还是会涨起来的。

如果在今年早些时候，你问我张坤的基金是否还要继续持有，我会回答‘可以分批出掉，转向其他赛道’，毕竟当时收益率止盈也还可以；

如果目前这个时间点你问我是否还继续持有，我只能说都跌成这样了，如果投入的资金不急用的话，先拿拿看吧。

同样的决定，在不同的时间跨度上来看，结果是不一样的，如张坤所言：

（何时卖出）这取决于你的持有期限是多长，投资期限不同，做出相反的决策是完全合理的。

你的持有期限如果是一年，可能你在这个时间卖掉是合理的。但如果持有期限是五年或者十年，那在这个时间卖掉是不合理的。

对我来说，易方达中小盘混合春节前后已出，当然还是分批出的，也没有卖在最高点，后续业绩实在太差，我忍不了--就算知道它后期会涨上来，在它连续下跌的时间，新能源、半导体还是能赚不少钱的：

至于易方达蓝筹，仅占持仓组合一小部分，先拿拿看：

2021年截止到目前收益情况：

市场，有时候要顺着它，有时候也要敢于对抗它。

注意：转载请获本人授权，文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐，本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据。